अर्थशास्त्रियों को ज्योतिषी अच्छे लगते हैं: वे महान मंदी की भविष्यवाणी करने में क्यों विफल रहे

अर्थशास्त्रियों ने 2008 की संकट की भविष्यवाणी करने में असफल होने पर दो-भाग की पहली श्रृंखला क्यों बनाई

मैं स्वर्गीय हार्वर्ड के प्रोफेसर जॉन केनेथ गैलब्रेथ को खिताब देता हूं जो अपने साथी अर्थशास्त्रियों के बारे में यथार्थवादी थे। 1970 के दशक में उनकी सबसे प्रसिद्ध चुटकी थी: "आर्थिक पूर्वानुमान का एकमात्र कार्य ज्योतिष को सम्मानजनक दिखना है।"

1929 में हमारी संपूर्ण आर्थिक प्रणाली के पतन के कगार पर, अर्थशास्त्री आगे आने वाले समय की भविष्यवाणी कर रहे थे। 2008 में निकट वित्तीय प्रणाली के पतन के एक मिनट बाद तक, प्रभाव के सभी अर्थशास्त्री यही कर रहे थे।

2006 तक, कई हेज फंड मैनेजरों ने हमारी वित्तीय प्रणाली में दरार को स्पष्ट रूप से देखा था। जब उन्होंने बैंकों के साथ शर्त लगाना शुरू कर दिया कि आवास बाजार गिर जाएगा, तो हाल ही में नियुक्त फेड चेयर बेन बर्नानके ने कहा कि वह अमेरिकी अर्थव्यवस्था के भविष्य के बारे में "मध्यम रूप से आशावादी" थे, जिसे उन्होंने स्थिर विकास के साथ "अच्छे आकार" में बताया। पिछले छह या सात साल।

2009 में, एक आत्म-चित्रण अर्थशास्त्री ने हास्य की भावना के साथ विले कॉयोट के उस प्रतिष्ठित दृश्य के आधार पर एक मेम को आकर्षित किया, जो रोड रनर का पीछा करते हुए पता चलता है कि वह सड़क से बाहर चला गया है और हवा को फैला रहा है - जब अर्थशास्त्रियों ने उस क्षण का चित्रण किया। एहसास है कि एक वित्तीय बुलबुला फट गया है।

21 वीं सदी में यह जल्दी था। एक अप्रत्याशित आपदा पहले ही हो चुकी थी। आगे क्या? अमेरिकी सीनेट अमेरिका के सबसे बड़े आर्थिक विचारकों की इस लगातार विफलता से बहुत चिंतित थी, उसने इस आवर्ती घटनाओं की विशेष जांच की।

उन्होंने आर्थिक शिक्षकों के शिक्षक, प्रोफेसर डेविड कोलंडर को बुलाया, जिनके पास आर्थिक क्षेत्र में इतनी उपलब्धियां हैं कि यह आपको उन्हें सूचीबद्ध करने के लिए बोर करेगा। उनकी 35 पुस्तकों में और 100 से अधिक लेख अर्थशास्त्रियों की शिक्षा के लिए समर्पित दो पाठ्य पुस्तकें हैं। कोलंडर व्याकुल सीनेटरों को थोड़ा आराम दे सकते थे। उन्होंने कहा कि शायद गणितीय सूत्रों पर बहुत अधिक निर्भरता थी या शायद आर्थिक छात्रों को सामान्य ज्ञान सिखाया जाना चाहिए।

हालांकि, कई कारण हैं कि अर्थशास्त्री, जिन्हें सरकार हमेशा सत्ता के पदों पर रखती है और जो मीडिया के प्रमुख बनते हैं, वे हमेशा याद करते हैं जब वॉल स्ट्रीट की भूमिका समझ में आती है। 1975 में, गैलब्रेथ ने चेतावनी दी थी कि अर्थशास्त्रियों को जानबूझकर बैंकिंग की आवश्यक अवधारणाओं के बारे में सच्चाई नहीं सिखाई गई थी।

"अर्थशास्त्र में अन्य सभी क्षेत्रों से ऊपर पैसे का अध्ययन, एक ऐसा है जिसमें जटिलता का उपयोग सच्चाई को छिपाने या सच्चाई से बचने के लिए किया जाता है, न कि इसे प्रकट करने के लिए।"

2008 के संकट के दो साल बाद, ब्रिटेन के वित्तीय सेवा आयोग के पूर्व प्रमुख लॉर्ड अडैर टर्नर ने उस दुर्भाग्यपूर्ण तथ्य को दोहराया: आर्थिक पाठ्यपुस्तकों ने अभी भी बैंकिंग के बारे में गलत अवधारणाएं प्रस्तुत की हैं। आइए कई स्पष्ट और इतने स्पष्ट कारणों का पता लगाएं कि क्यों अर्थशास्त्री बैंकिंग की बुनियादी अवधारणाओं को समझने में विफल रहे हैं।

बैंकर्स वे ट्रस्ट में

पहले मुझे अर्हता प्राप्त करनी चाहिए: इस लेख में: अर्थशास्त्रियों को लताड़ लगाते हुए, मैं अपनी आलोचना उन लोगों पर कर रहा हूं, जो वित्तीय प्रणाली के विशेषज्ञ हैं, और जो सरकार और मीडिया के मुख्य सलाहकार हैं। कुछ अन्य हैं, कुछ जिन्होंने आसन्न कयामत की सुखद चेतावनी दी थी, लेकिन पूरी तरह से गैर-व्यक्तियों के साथ किए गए थे स्टालिन प्रशंसा करेंगे।

यहां आने वाले समय में संकट के कुछ कैसेंड्रा हैं जो मंदी की ओर बढ़ रहे हैं; निस्संदेह अधिक थे। आपने इन नामों के बारे में नहीं सुना होगा और यह बहुत संभव है कि आप कभी नहीं करेंगे। उन्होंने मीडिया में हावी होने वाले अर्थशास्त्रियों को गलत बताते हुए सही होने का अक्षम्य अपराध किया है।

  • उस वर्ष जैक्सन होल सम्मेलन में 2003 में, बैंक ऑफ इंटरनेशनल सेटलमेंट्स के अर्थशास्त्री बिल व्हाइट ने अमेरिकी फेड चेयर एलन ग्रीनस्पैन को चेतावनी दी थी कि उनका डेटा खतरनाक रूप से खराब था। श्वेत ऋण की गुणवत्ता, रेटिंग एजेंसियों की ईमानदारी, और डेरिवेटिव की अभेद्य जटिलता के बारे में चिंतित हैं जो उन्होंने कहा था कि वे खतरनाक थे। संक्षेप में, उन्होंने आने वाले संकट के सभी कारणों का सटीक सारांश दिया। ग्रीनस्पैन, फिर मेस्ट्रो के रूप में सम्मानित किया गया, संक्षेप में व्हाइट को खारिज कर दिया गया।
  • 2003 में, अर्थशास्त्री एन पेटीफ़ोर ने सार्वजनिक लेखों की एक श्रृंखला शुरू की, जिसमें पहले से ही अमीर लोगों के लिए गरीब और समृद्धि के लिए एक वित्तीय कयामत की भविष्यवाणी की गई थी।
  • 2005 के जैक्सन होल सम्मेलन में, अर्थशास्त्री रघुराम राजन ने एक आसन्न और गंभीर मंदी की चेतावनी दी। अमेरिकी ट्रेजरी सचिव लैरी समर्स ने राजन को लुडाइट कहा।

अब, मैं जिन असफल अर्थशास्त्रियों को निशाना बना रहा हूँ, जिनकी पूर्वानुमेय क्षमता उन्हें वित्तीय चाय पत्ती पाठकों से बेहतर नहीं साबित करती है, निस्संदेह प्रतिभाशाली हैं। सभी संभाव्यता में, उन्हें कम उम्र में असाधारण के रूप में पहचाना गया था, शैक्षिक पुरस्कार के बाद अकादमिक पुरस्कार के लिए दस्तक दी, और आसानी से एक प्रारंभिक पीएच.डी. या दो। उन्हें शायद बाहर की दुनिया में काम करने का बहुत कम वास्तविक अनुभव था, शैक्षणिक पुस्तकालय के शुद्धतम आसवन।

बैंकरों के साथ उनके एकमात्र संपर्क को उनके दिमाग़ी अंतर्दृष्टि पर एक लघु संगोष्ठी के लिए 10,000 डॉलर प्रति पॉप-अप करने के लिए सराहना की जा रही है - जो सराहनीय बैंकरों की सराहना करते हैं - और फिर, अगर वे सरकार पर प्रभाव डालते हैं, तो बोर्ड पर एक स्थिति पाँच सितारा रेस्तरां में निदेशकों या दो और रात्रिभोजों की। वे अपने सर्वोत्तम व्यवहार पर बैंकरों को देखते हैं और उन्हें बैंकरों के वास्तविक चरित्र का कोई पता नहीं है।

ब्रूक्स्ले बोर्न उन लोगों में से एक थे, जो 2008 के बंधक संकट को हल करने में हमारी मदद कर सकते थे। ब्रूक्सली, तब कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) के प्रमुख ने अंधेरे व्युत्पन्न बाजार पर अधिकार क्षेत्र ग्रहण किया था। उसने एलन ग्रीनस्पैन को चेतावनी दी कि यह उस मशरूम बाजार में बैंकर धोखाधड़ी के लिए खुला मौसम था। जन्म से ग्रीनस्पैन जैसे मुख्यधारा के अर्थशास्त्रियों के "सरकार-ए-न-समाधान-सरकार-इस-समस्या-समस्या" का एक खतरा था।

स्मरण करो कि यह बहुत ही बाजार में था कि सबप्राइम बंधक को धोखाधड़ी से पारित किया गया था जैसे कि वे फैनी मॅई से मिले थे जो बंधक मानकों के अनुरूप थे। यदि बॉर्न की चेतावनी को गंभीरता से लिया गया होता, तो 2008 की पतन को रोका जा सकता था या कम से कम एक मामूली मंदी के लिए आयोजित किया जा सकता था।

जन्से ग्रीनस्पैन के साथ एक बैठक को याद करता है, एक आदमी जिसे सरकार ने अपनी अर्थव्यवस्था के नेतृत्व के साथ भरोसा किया था।

ग्रीन्सपेन ने कहा, "ब्रूसली, मुझे लगता है कि मैं आपको धोखा देने के बारे में कभी नहीं मानूंगा।"
"वहाँ पर सहमत होने के लिए क्या नहीं है?"
"ठीक है, आप शायद हमेशा विश्वास करेंगे कि धोखाधड़ी के खिलाफ कानून होना चाहिए, और मुझे नहीं लगता कि धोखाधड़ी के खिलाफ कानून की कोई आवश्यकता है," वह याद करती हैं।

ग्रीनस्पैन, बोर्न का कहना है, का मानना ​​है कि बाजार खुद का ख्याल रखेगा।

ग्रीनस्पैन की विश्वसनीय टिप्पणी से नाराज नहीं, बॉर्न ने डेरिवेटिव को विनियमित करने पर एक अवधारणा पत्र प्रसारित किया। क्योंकि वह एक वकील थी और अर्थशास्त्री नहीं थी, ग्रीनस्पैन जैसे अर्थशास्त्रियों ने तर्क दिया कि उसे रोकने की जरूरत है।

कुछ ही समय बाद, ग्रीनस्पैन, लैरी समर्स और रॉबर्ट रुबिन (एक पूर्व गोल्डमैन सैक्स के सीईओ) ने कांग्रेस को बोर्न ब्लॉक करने के लिए प्रभावित किया। भले ही यह क्लिंटन डेमोक्रेट्स का समय था, कांग्रेस ने एक अतिवृष्टि कानून पारित किया जिसे कमोडिटी फ्यूचर्स मॉडर्नाइजेशन एक्ट ऑफ़ 2000 (सीएफएमए) कहा जाता है।

एक बैंकर की नीरस गीली सपना, यह बिल्कुल ऊपर उठा हुआ जन्म और उसके CFTC को विनियमित करने से प्रतिबंधित करता है जो कि वित्त की नई पवित्र गाय, व्युत्पन्न हो गया था। यह वहाँ नहीं रुका। इसने एसईसी की ओर से किसी भी संभावित क्षेत्राधिकार को छीन लिया और व्युत्पन्न बाजार के साथ दखल देने से नाकाम राज्य नियामकों को मना किया। दूसरे शब्दों में, इसने हर संभव स्रोत से सभी सरकारी ओवरसाइट से अप-सर्जिंग व्युत्पन्न बाजार को छूट दी। बैंकर वे कर सकते थे जो वे नए और महान छाया बाजार में चाहते थे - अब कोई गति सीमा नहीं, कोई सफेद डिवाइडर लाइनें और कोई यातायात पुलिस नहीं है।

इनसाइडर टेक ऑन बैंकर्स एथिक्स

द स्पेक्टेटर ने माइकल लुईस को लंबे समय तक जीवित रखा है, जो आज सबसे महत्वपूर्ण वित्तीय लेखक है - न केवल अपने मूल अमेरिका में, बल्कि दुनिया भर में। "लुईस की सबसे बड़ी ताकत इस तथ्य में निहित है कि वह एक अकादमिक अर्थशास्त्री नहीं हैं, लेकिन उन्होंने चार साल बिताए हैं। सलोमन ब्रदर्स में एक शेयर दलाल के रूप में। उनके सफल उपन्यास, लियर्स पोकर, ने स्वयं के लिए लाभ कमाने पर मादक बैंकर संस्कृति के इरादे को उजागर किया - अक्सर जब भी रास्ते में मिलता है तो अपने ग्राहकों के हित की कीमत पर।

उन्होंने अपने पहले निजी ग्राहक, एक यूरोपीय बैंकर के साथ बैंकर नैतिकता में अपनी दीक्षा का वर्णन किया, जिन्होंने सॉलोमन की सलाह के लिए लुईस से पेंशन फंड के लिए सुरक्षित निवेश के लिए कहा। लुईस ने अनुशंसित सूची को देखा और नंबर एक आइटम का सुझाव दिया। बैंकर ने खरीदा। तुरन्त, उसके मालिक ने लुईस को उस अनुशंसित निगम में "हमारे" शेयरों के 20 मिलियन डॉलर बेचने के लिए लाउडस्पीकर पर धन्यवाद दिया।

घोषणा ने लुईस को बिजली की चमक की तरह मारा। उसे पता नहीं था कि वह सोलोमन के शेयर बेच रहा था; लेकिन वह जानता था कि अगर सॉलोमन बेच रहा था, तो वह कंपनी टैंक के बारे में थी। और कुछ दिनों के भीतर, टैंक ने यह किया।

बैंककर्मी मदद के लिए मिन्नत कर रहा था। उन्होंने हाल ही में शादी की थी, एक नया बच्चा और एक बंधक था। वह अपनी नौकरी खो देगा। लुईस अपने बॉस के पास गया, लेकिन एक कुंद मुंहतोड़ जवाब मिला, "आप उसके लिए या सॉलोमन के लिए कौन काम करते हैं?" लुईस ने आत्म-ज्ञान की कोशिश की। यह आदमी भविष्य के व्यवसाय में लाएगा। उसे क्यों खोना है? उसकी मदद करने का एक तरीका होना चाहिए। उसके मालिक ने उसे चिंता न करने के लिए कहा। कुछ अन्य शेयर ब्रोकर किसी को जला रहे थे जैसे वे बोलते थे।

लुईस को संदेश मिला और लियर्स पोकर में बैंकर के करिश्माई समाजोपाथिक व्यक्तित्व से जनता को सावधान करने की कोशिश की गई। निश्चित रूप से, अधिकांश अर्थशास्त्रियों और उनके सिद्धांतों पर उनके एक्सपोज़ का बहुत कम प्रभाव पड़ा है। कई पाठकों ने गलती से सोचा कि यह संस्कृति सालोमन के लिए अद्वितीय थी।

यह सभी निवेश बैंकों में व्याप्त नहीं था और यह नहीं है। यह ज्ञान कि अमेरिका भर के विश्वविद्यालयों में से कुछ सबसे बुद्धिमान स्नातकों को जुआ खेलने के लिए प्रतिदिन समर्पित किया जाता है, जो कि बैंकों के संबंध में किसी भी आर्थिक नीति के लिए प्रारंभिक बिंदु होना चाहिए। लेकिन प्रमुख अर्थशास्त्री अत्यधिक भुगतान किए गए बैंकर के वास्तविक स्वभाव से बहरे और अंधे बने हुए हैं।

वित्तीय पत्रकार बेथानी मैकलीन ने बैंकिंग आपराधिक व्यवहार की बढ़ती गतिशीलता पर नजर रखी, जिसे अर्थशास्त्रियों ने आमतौर पर नजरअंदाज कर दिया। 2013 में एक दिन, उसने बैंकर की अवैध गतिविधियों के बारे में एक जगह पर विभिन्न / बिखरे स्रोतों से सुर्खियाँ इकट्ठी कीं जो उस सप्ताह में घटित हुई थीं:

"पूर्व गोल्डमैन ट्रेडर ने भ्रामक निवेशकों के लिए दोषी पाया।"

"बॉन्ड डील यूबीएस के लिए ठीक है।"

"जेपी मॉर्गन $ 410 मिलियन के लिए बिजली हेरफेर मामला सुलझाता है।"

"संभावित कानूनी लागतों के लिए शुल्क पर ड्यूश बैंक नेट प्रॉफिट हल।"

"यूएस सिक्योरिटीज ऑफ अमेरिका ओवर द बंधक सिक्योरिटीज।"

"सीनेट बैंकों के कमोडिटीज व्यवसायों के जांच को खोलता है।"

"अमेरिकी नियामकों ने फिक्सिंग डेरिवेटिव्स दरों के बैंकों के साक्ष्य का पता लगाया।"

"गोल्डमैन सैक्स ने अल्युमीनियम की महंगाई को बढ़ाने के लिए मुकदमा दायर किया।"

आत्मा-खोज करने वाले अर्थशास्त्री 2008 के मेल के बारे में सुराग के लिए 1929 की दुर्घटना के जेके गाल्ब्रियाथ के विश्लेषण को फिर से पढ़ना चाहते थे। एक नया संस्करण तैयार करने में, उनके बेटे, जेम्स के। गैलब्रेथ, जो अपने आप में एक सम्मानित अर्थशास्त्री थे, ने परिचय में टिप्पणी की 2008 के संकट में बैंकर आचरण इतना अनैतिक था, कि अर्थशास्त्रियों को पृष्ठभूमि में और अपराधियों को सबसे आगे बढ़ना चाहिए। अर्थशास्त्रियों पर भरोसा करके मृत और समान रूप से अनदेखा।

हमने कुछ संभावित निर्दोष स्पष्टीकरणों पर चर्चा की कि क्यों अर्थशास्त्री वित्तीय संकटों की चेतावनी को याद करते हैं। हमारी श्रृंखला के अगले भाग में, हम कुछ अन्य स्पष्टीकरणों पर एक नज़र डालेंगे, जो हमारे आर्थिक भविष्य के लिए बहुत अधिक भ्रष्ट प्रणाली और गहरे पूर्वानुमान का संकेत देते हैं।

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